Любой ETF приносит издержки: комиссия за управление (TER), спред при покупке/продаже и комиссия брокера. В сумме они отнимают от 2 до 4 % годовых от вашего портфеля — это в разы больше, чем кажется новичкам. Игнорирование этих цифр ведёт к переоценке реальной доходности.
TER (Total Expense Ratio) — годовая комиссия фонда за управление, хранение и аудит. В российских ETF (FXRL, SBMX, TRUR) TER составляет от 0,56 % до 1,4 % в год. Работодатель — управляющая компания — списывает её из стоимости пая ежедневно. Пример: если ETF держит активы на 100 000 ₽, то за год TER уменьшит их на 560–1 400 ₽, независимо от колебаний рынка.
Спред — разница между лучшей ценой покупки и продажи. У ликвидных ETF (FXRL, FXUS) спред обычно 0,1–0,3 %, у низколиквидных — до 0,6–1 %. Если вы покупаете и продаёте паи хотя бы раз в квартал, спред добавляет 0,4–1,2 % годовых к издержкам. Для коротких позиций или частых сделок потери значительнее.
Тарифы брокеров РФ различаются: от 0,01 % до 0,04 % за сделку на Московской бирже плюс депозитарный сбор (150–200 ₽/мес). Для портфеля 500 000 ₽ и 12 сделок в год комиссия брокера составит около 600–960 ₽ (0,12–0,19 % от портфеля). На ИИС-3 счёт дополнительных льгот нет — комиссии списываются как обычно.
Если ETF владеет ОФЗ, то купонный доход внутри фонда облагается налогом 13 % на уровне УК до выплаты держателю пая. Для фондов FXMM, TRUR это означает, что часть купонного дохода «съедается» налогом ещё до начисления на ваш счёт. В итоге реальная доходность облигационных ETF на 0,3–0,7 % годовых ниже заявленной до вычета налогов.
Сложите TER, долю спреда (средняя × число сделок в год) и комиссию брокера (с учётом депозитария). Например: TER=0,8 % + спред 0,2 % × 2 (покупка+продажа)=0,4 % + комиссия брокера 0,15 % + налог купонов 0,2 % = 1,55 % годовых потерь. Для ETF с TER 1,4 % и низкой ликвидностью потери могут достигать 3–4 %. Проверяйте по конкретному ETF на сайте управляющей компании.
Скользящий спред — увеличение разницы цен при резком движении рынка. В кризис 2022 года спред по FXRL расширялся до 3–5 %. Если вы вынуждены продавать срочно, потери на спреде в разы превышают обычные. Это неучтённый риск, который в спокойные годы игнорируют, но он реально повышает совокупные издержки.
Да, при продаже паёв через 3+ лет на ИИС-3 — освобождение от НДФЛ. На обычном брокерском счёте — 13 % с разницы между ценой продажи и покупки.
| ETF | TER годовой | Спред типичный (покупка-продажа) |
|---|---|---|
| FXRL (акции РФ) | 0,56 % | 0,1–0,3 % |
| SBMX (акции РФ, дивиденды) | 1,2 % | 0,3–0,5 % |
| TRUR (корп. облигации) | 0,65 % | 0,15–0,25 % |
| FXMM (денежный рынок) | 0,7 % + налог купонов 0,2 % | 0,05–0,1 % |
| Критерий | Покупка ETF через брокера-дискаунтера | Покупка через классический тариф с ежемесячной платой |
|---|---|---|
| Средняя комиссия за сделку (500 тыс. ₽, 12 сделок/год) | 0,01 % (600 ₽) | 0,04 % (2 400 ₽) |
| Депозитарный сбор | 0 ₽ (часто включён) | 150–200 ₽/мес (1800–2400 ₽/год) |
| Влияние на портфель 500 тыс. ₽ за 3 года | ~ 1 800 ₽ потерь | ~ 12 600 ₽ потерь |
| Возможность снизить спред за счёт лимитных заявок | Ограничена (не все дают) | Есть почти у всех |
| Риск расширения спреда в кризис | Одинаков (зависит от ETF, а не тарифа) | Одинаков |
Сравните TER фондов на сайте УК или на moex.com. Для акций РФ — FXRL (0,56 %) или аналоги. Уходите от фондов с TER > 1 % — они съедают почти всю дополнительную доходность.
Вместо рыночных ордеров ставьте лимитную заявку на цену бида + один шаг. Это снижает спред до минимума. Для низколиквидных фондов — обязательно, иначе спред может быть в 2–3 раза выше.
Каждая сделка создаёт спред и комиссию брокера. Если вы пополняете портфель ежемесячно, объединяйте покупки в одну сделку на бóльшую сумму. Реже — значит меньше потерь.
В 2026 году многие брокеры предлагают тарифы с комиссией 0,02–0,03 % и без депозитарного сбора (при неснижаемом остатке или объёме сделок). Для портфелей до 1 млн ₽ это выгоднее, чем классические "дорогие" тарифы.
Перед покупкой FXMM или TRUR проверяйте, какой % дохода остаётся после налога на купоны внутри фонда. Выбирайте ETF с минимальным оборотом купонных выплат или с нулевым (денежный рынок с РЕПО — FXRP).
Да, при продаже паёв через 3+ лет на ИИС-3 — освобождение от НДФЛ. На обычном брокерском счёте — 13 % с разницы между ценой продажи и покупки.
До 0,2 % — хорошо, 0,3–0,5 % — средне, выше 0,5 % — лучше искать другой ETF или использовать лимитные заявки.
Покупка неполного лота (дробные паи) часто стоит дороже: некоторые брокеры берут фиксированную комиссию за дробную сделку + спред может быть шире. Проверьте тарифы.
Нет. Регуляторы (Банк России) требуют минимальное покрытие издержек. Самые низкие TER у FXRL (0,56 %) и FXUS (0,77 %). Остерегайтесь рекламы "без комиссий".
Нет. Комиссии брокера, TER и спред не подлежат возврату. На ИИС-3 можно вернуть 13 % от внесённой суммы (до 400 тыс. ₽ в год), но не от комиссий.
Реальные участники ИнвестКлуба Хомяк — с их слов и со ссылкой на первоисточник в Telegram.
Точка входазашла пробно на 1 месяц после рекламы
Что изменилосьосталась на 1,5 года — структурированные знания, прямые эфиры с экспертами, освоила ИИ-инструменты
«Когда-то я зашла пробно, на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по-прежнему там. Один только искусственный интеллект чего стоит.»история в Telegram →
Точка входавозрастной скепсис, долго не решался зайти в закрытый клуб
Что изменилосьгора структурированных материалов, отзывчивое сообщество, которое помогает и подсказывает
«Возрастной скепсис мешал зайти — думал, всё как обычно. Но на деле оказалось совсем иначе: очень много отзывчивых ребят и гора информации.»история в Telegram →
«В Хомяке уже полтора года… кайфовое, живое сообщество. Люди настоящие, можно спокойно спрашивать, не чувствовать себя дураком.»
«Зашла пробно на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по прежнему там… Тут комфортно и для инвесторов-новичков. Вся информация отлично структурирована.»
Ещё реальные отзывы участников — t.me/traderreviews
