Выбор ETF на облигации сводится к трём параметрам: дюрация, купонный доход и комиссии. Дюрация определяет чувствительность цены к ключевой ставке — при двузначной ставке ~16-18% это критично. Разбираем на реальных примерах для рынка РФ 2026 года.
Дюрация — средневзвешенный срок до погашения облигаций в портфеле ETF (в годах). Чем выше дюрация, тем сильнее цена ETF падает при росте ключевой ставки. При ставке 16-18% рост на 1% может снизить цену длинного ETF на 4-6%. Для краткосрочных стратегий берите дюрацию до 2 лет.
Основной: SBCB (от УК «Первая») — дюрация около 3,2 лет, комиссия 0,6% годовых. Есть ещё SBRB (остаточный срок ОФЗ 1-3 года) — дюрация ~1,5 года, комиссия 0,5%. Оба инвестируют в ОФЗ — минимальный кредитный риск. Купонный доход (налог 13% удержан агентом).
Купонный доход (включая ОФЗ) облагается НДФЛ 13% — налог удерживает брокер как налоговый агент. Прирост стоимости при продаже ETF — тоже 13% (если держали менее 3 лет, льготы на долгосрочное владение нет). Дивиденды от иностранных эмитентов внутри ETF — 13% (без двойного налогообложения при соглашении).
SBGB (корп. облигации высокого рейтинга) — комиссия 0,7% годовых, дюрация ~2,8 года. SBCH (корп. облигации среднего рейтинга) — комиссия 0,9%, дюрация ~1,9 года. SBGBP (корп. облигации с плавающим купоном) — комиссия 0,5%, дюрация ~4,1 года (чувствительность к ставке хуже). Комиссия снижает реальную доходность.
ОФЗ (SBCB) — минимальный кредитный риск, доходность купона ~12-14% до налога (ориентир). Корпоративные (SBGB) — на 1-2% выше купон, но риск дефолта эмитента. Если вам нужна надёжность на 1-3 года — ОФЗ. Для большей доходности с умеренным риском — SBGB. SBCH — высокий риск.
Если ставка снизится (например), цена ETF с высокой дюрацией вырастет сильнее. Дюрация 3 года даёт рост цены ~3% на каждый процент снижения. Для заработка на снижении ставки выбирайте ETF с дюрацией 3+ года (SBCB). Но если ставка снова вырастет — потери будут заметны. Краткосрочные ETF (SBRB) менее чувствительны.
Это средний срок, через который вы получите все купоны и тело облигации. ETF с дюрацией 3 года ведёт себя как облигация с погашением через 3 года: при росте ставки на 1% цена падает примерно на 3%.
| Тикер | Дюрация (лет) | Комиссия, годовых |
|---|---|---|
| SBCB | 3,2 | 0,6% |
| SBGB | 2,8 | 0,7% |
| SBCH | 1,9 | 0,9% |
| SBRB | 1,5 | 0,5% |
| Критерий | SBCB (ОФЗ) | SBGB (корп. выс. рейтинг) |
|---|---|---|
| Тип базового актива | ОФЗ (госдолг РФ) | Корп. облигации (рейтинг AA/A) |
| Дюрация | ~3,2 года | ~2,8 года |
| Купонная доходность (ориентир до налога) | ~12-14% | ~14-16% |
| Кредитный риск | Минимальный (госгарантия) | Низкий (дефолты редки) |
| Комиссия | 0,6% | 0,7% |
Если вы вкладываете деньги на срок до 2 лет — возьмите ETF с дюрацией до 2 лет (SBRB). На 2-4 года — SBCB или SBGB. На горизонте свыше 4 лет риски скачков ставки выше — используйте короткие ETF или флоатеры.
Чем выше дюрация, тем больше колебания цены. При ключевой ставке 16-18% не берите длинные ETF (дюрация > 4 лет), если не готовы к просадке 10-15% при ужесточении ДКП. Новичкам — дюрация до 3 лет.
Комиссия «съедает» часть купонного дохода. Разница в 0,3% между SBCB и SBCH при равной дюрации ощутима через 2-3 года. Смотрите полную стоимость владения (TER + скрытые расходы) в отчёте УК на moex.com.
С купона удержат 13% (агент). Если вы используете ИИС, можно вернуть до 52 000 ₽ (тип А) или не платить налог с прибыли после закрытия (тип Б). В любом случае 13% с купона — неизбежны. Не забывайте про налог с прироста при продаже.
На Мосбирже ликвидны SBCB и SBGB — стабильные объёмы торгов, узкий спред. Мелкие фонды (с низким объёмом) могут иметь спред до 0,5% — это скрытая комиссия. Всегда проверяйте среднедневной объём торгов на moex.com за последний месяц.
Это средний срок, через который вы получите все купоны и тело облигации. ETF с дюрацией 3 года ведёт себя как облигация с погашением через 3 года: при росте ставки на 1% цена падает примерно на 3%.
Цена ETF падает при росте рыночных процентных ставок, а не при дефолте. Новые ОФЗ выпускают с более высоким купоном, старые — дешевеют. ETF держит старые выпуски, поэтому его биржевая цена снижается.
Через любого брокера с тарифом «самостоятельный»: найдите тикер в терминале (например SBCB), выставите лимитную заявку по текущей цене. Минимальный лот — 1 пай (в 2026 году примерно 800-1200 ₽ за штуку). Комиссия брокера — 0,015-0,05% от суммы сделки.
Обычно ежеквартально или раз в полгода — зависит от политики фонда. Например, SBCB выплачивает купон раз в месяц (как правило, 10-15 числа). Точные даты смотрите в календаре на сайте УК.
Да, если продать паи после роста ставки — цена будет ниже цены покупки. При длительном удержании (до погашения дистанции) купонный доход компенсирует просадку, но у ETF нет фиксированной даты погашения. Финансовый результат зависит от даты выхода.
Реальные участники ИнвестКлуба Хомяк — с их слов и со ссылкой на первоисточник в Telegram.
Точка входазашла пробно на 1 месяц после рекламы
Что изменилосьосталась на 1,5 года — структурированные знания, прямые эфиры с экспертами, освоила ИИ-инструменты
«Когда-то я зашла пробно, на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по-прежнему там. Один только искусственный интеллект чего стоит.»история в Telegram →
Точка входавозрастной скепсис, долго не решался зайти в закрытый клуб
Что изменилосьгора структурированных материалов, отзывчивое сообщество, которое помогает и подсказывает
«Возрастной скепсис мешал зайти — думал, всё как обычно. Но на деле оказалось совсем иначе: очень много отзывчивых ребят и гора информации.»история в Telegram →
«В Хомяке уже полтора года… кайфовое, живое сообщество. Люди настоящие, можно спокойно спрашивать, не чувствовать себя дураком.»
«Зашла пробно на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по прежнему там… Тут комфортно и для инвесторов-новичков. Вся информация отлично структурирована.»
Ещё реальные отзывы участников — t.me/traderreviews
