ETF на акции США и Европы, купленный за рубли, даёт рублёвую доходность, равную приросту базового индекса плюс/минус изменение курса доллара или евро. Укрепление рубля способно обнулить прибыль или даже превратить её в убыток. Разбираем, как работает эта механика и какие способы снижения риска реально доступны частным инвесторам в РФ.
Представьте: ETF на S&P 500 (FXUS) за год вырос на 10 % в долларах, но рубль укрепился на 15 %. Рублёвая цена пая изменится как 1,10 × (1 / 1,15) ≈ 0,957 — то есть снизится на 4,3 %. Если рубль слабеет — доходность удваивается, но это зеркальный риск. Суть: вы владеете активом в USD/EUR, а покупаете и продаёте за рубли.
Да, если активы фонда номинированы в иностранной валюте. Например, FXUS (акции США), FXWO (весь мир), FXDE (Германия), EUM (европейские акции) — все торгуются за рубли, а базовые активы в USD/EUR. Даже ETF на золото (FXGD) в долларах. Исключение — фонды на российские активы и инструменты с встроенным хеджированием.
На 2026 год официальных хеджированных ETF (например, с валютным форвардом внутри фонда) на Мосбирже нет. Крупные эмитенты (FinEx, Тинькофф) не запускали такие продукты. Поэтому защита — только руками инвестора: покупка валютных фьючерсов или опционов, либо открытие валютного депозита.
Купите фьючерс на доллар США (Si) или евро (Eu) на срочном рынке FORTS. Размер позиции должен соответствовать объёму ETF в валюте. При укреплении рубля фьючерс растёт, компенсируя падение рублёвой цены ETF. Комиссии и ГО — расходы, но это рабочий метод. Для частного инвестора — самый прямой способ.
Да. НДФЛ платится с рублёвой разницы между ценой покупки и продажи паёв. Если рубль укрепился, вы можете получить убыток (сальдируется с прибылью от других сделок) или прибыль меньше валютной. Курсовая переоценка самой валюты на валютном счёте также облагается налогом при продаже.
Это частичная защита. Если вы купили доллары и на них же купили ETF (через брокера с валютной секцией), то рублёвая стоимость всего портфеля будет зависеть от курса доллара, но сам ETF останется в USD — вы снижаете влияние курса на момент входа/выхода, но не на период держания. Полный хедж — только с производными.
Это изменение рублёвой стоимости пая из-за колебаний курса доллара или евро. Если рубль крепнет, вы теряете часть прибыли или получаете убыток.
| Тикер | База | Влияние курса рубля |
|---|---|---|
| FXUS | Акции США (S&P 500) | Полное: рублёвая доходность = долларовая ± курс USD/RUB |
| FXWO | Акции мира (MSCI ACWI) | Полное: мультивалютная корзина, но доминирует доллар |
| FXIM | Акции IT-сектора США | Полное: как FXUS, но выше волатильность |
| FXDE | Акции Германии (DAX) | Полное: евро влияет, DAX в EUR |
| Критерий | Покупка ETF без хеджа | Покупка ETF + хедж фьючерсами |
|---|---|---|
| Контроль риска | Отсутствует — полная зависимость от курса | Управляемый — можно закрыть позицию в любой момент |
| Сложность реализации | Минимальная — просто купить паи | Средняя — нужно ставить фьючерсы, следить за ГО и ролл-оверами |
| Расходы | Комиссия ETF (0,5–1 % годовых) + спреды | Дополнительные: комиссия срочного рынка, брокерская, спред фьючерса (суммарно 1–2 % годовых) |
| Налоговые последствия | НДФЛ с рублёвой разницы; убыток при укреплении рубля — сальдируется | Доход от фьючерса — НДФЛ (13 % с разницы), убыток — сальдируется с прибылью от ETF |
| Доступность частному инвестору | Доступен всем | Требуется статус квалифицированного инвестора? Нет, но нужен брокерский счёт с доступом к FORTS и понимание маржинальных требований |
Посчитайте долю портфеля, номинированную в USD/EUR через ETF. Это сумма в рублях, делённая на текущий курс. Решите, какой процент риска вы готовы оставить.
Определите нужное количество контрактов (1 контракт Si = 1000 USD, Eu = 1000 EUR). Откройте позицию на срочном рынке. ГО — залог, обычно 10–15 % от стоимости.
Фьючерсы имеют срок — каждые 3 месяца переносите позицию на следующий контракт (ролл-овер). Учитывайте разницу цен (контанго/бэквордация), это влияет на расходы.
При продаже ETF и фьючерса налог начисляется отдельно по каждой сделке. Сальдирование убытков и прибыли возможно в пределах одного года. Ведите учёт сделок (брокер предоставляет отчёт)
Вместо фьючерсов держите часть портфеля в евро (ETF на Европу) — корреляция RUB/EUR ниже, чем RUB/USD, но полной защиты не даёт. Также можно открыть вклад в валюте или купить ОФЗ с фиксированным купоном (рублёвые, без валютного риска)
Это изменение рублёвой стоимости пая из-за колебаний курса доллара или евро. Если рубль крепнет, вы теряете часть прибыли или получаете убыток.
(Конечная цена / Начальная цена) × (Курс на конец / Курс на начало) — 1. Или используйте график в рублях у брокера.
Косвенно: высокая ставка (двузначная, ~16–18 %) привлекает капитал в рубли, укрепляя рубль, что увеличивает риск для держателей валютных ETF.
Да, многие брокеры позволяют покупать ETF за рубли, но паи в рублях. Для полного устранения курсового риска нужно купить ETF в валюте на внебиржевом рынке или через зарубежного брокера (но с учётом ограничений 2026 года).
На ИИС-3 валютный риск сохраняется, так как налог платится с рублёвого финансового результата. Вычет (возврат 13 %) не компенсирует курсовую разницу — это отдельная льгота.
Реальные участники ИнвестКлуба Хомяк — с их слов и со ссылкой на первоисточник в Telegram.
Точка входазашла пробно на 1 месяц после рекламы
Что изменилосьосталась на 1,5 года — структурированные знания, прямые эфиры с экспертами, освоила ИИ-инструменты
«Когда-то я зашла пробно, на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по-прежнему там. Один только искусственный интеллект чего стоит.»история в Telegram →
Точка входавозрастной скепсис, долго не решался зайти в закрытый клуб
Что изменилосьгора структурированных материалов, отзывчивое сообщество, которое помогает и подсказывает
«Возрастной скепсис мешал зайти — думал, всё как обычно. Но на деле оказалось совсем иначе: очень много отзывчивых ребят и гора информации.»история в Telegram →
«В Хомяке уже полтора года… кайфовое, живое сообщество. Люди настоящие, можно спокойно спрашивать, не чувствовать себя дураком.»
«Зашла пробно на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по прежнему там… Тут комфортно и для инвесторов-новичков. Вся информация отлично структурирована.»
Ещё реальные отзывы участников — t.me/traderreviews
