БПИФ: что такое биржевой ПИФ и чем он отличается от обычного ПИФ

Биржевой ПИФ, или БПИФ, — это фонд, который собирает деньги многих инвесторов и вкладывает их в заранее определённую корзину активов: например, в акции по индексу или в облигации. Купив один пай, вы фактически покупаете маленькую долю всей этой корзины, то есть сразу диверсифицируете вложения. Главная особенность — паи БПИФ торгуются на Московской бирже в течение дня, как акции: их можно купить и продать через брокера в любой момент торгов. Это удобный способ инвестировать «в рынок целиком» без необходимости самостоятельно отбирать десятки бумаг и следить за каждой из них.

Главное отличие — способ покупки и обращения. Паи БПИФ торгуются на бирже в реальном времени через брокера, а паи обычного открытого ПИФ покупаются и погашаются через управляющую компанию или её агентов по расчётной стоимости на конец дня. Из-за этого у БПИФ выше ликвидность: есть маркет-мейкер, который поддерживает цену вблизи справедливой, и сделка проходит сразу. У классического ПИФ погашение может занимать несколько дней. Различаются и издержки: у БПИФ обычно нет надбавок при покупке и скидок при погашении, а совокупные комиссии чаще ниже. По сути, БПИФ — это «биржевая» и более дешёвая версия паевого фонда.

У российских БПИФ есть заметное налоговое преимущество. Сам фонд, как правило, не платит налог на дивиденды и купоны по входящим в него российским бумагам, а реинвестирует этот доход внутри корзины. Деньги работают без промежуточного налога, что на длинном горизонте может ощутимо повышать результат по сравнению с самостоятельным владением, где дивиденды облагаются НДФЛ при каждой выплате. Кроме того, к паям применима льгота на долгосрочное владение: при сроке от трёх лет прибыль от продажи можно освободить от НДФЛ в пределах лимита. По комиссиям БПИФ тоже обычно дешевле классических ПИФ. Эти эффекты и делают биржевые фонды популярными у частных инвесторов.

Большинство российских БПИФ не выплачивают дивиденды и купоны инвесторам напрямую, а реинвестируют полученный доход внутри фонда, увеличивая стоимость пая. Для инвестора это скорее плюс: нет налога на промежуточные выплаты, а доходность «капитализируется». Свою прибыль вы получаете при продаже паёв дороже цены покупки. Существуют и фонды с выплатами, но они менее распространены. Поэтому, если вам важен регулярный денежный поток на счёт, уточняйте политику конкретного фонда заранее. Налог при продаже паёв стандартный — НДФЛ 13% (15% с дохода свыше 5 млн рублей в год), а льгота на долгосрочное владение может его снизить.

Главный риск БПИФ — рыночный: пай дорожает и дешевеет вслед за активами внутри корзины, поэтому фонд акций может заметно проседать. Есть и другие риски: качество и надёжность управляющей компании, небольшое отклонение биржевой цены от расчётной стоимости пая, а также риск, что фонд закроют. Отдельно стоит учитывать комиссии: управляющая компания берёт ежегодную плату за управление (она уже заложена в цене пая), и на длинном горизонте высокая комиссия съедает часть доходности. Поэтому перед покупкой сравнивайте совокупные расходы разных фондов на один и тот же класс активов и выбирайте более дешёвый при прочих равных.

Начните с цели и горизонта. Если копите надолго и готовы к колебаниям — присмотритесь к фонду акций на широкий индекс; если важнее стабильность — к фонду облигаций; если нужно «припарковать» деньги при высокой ставке — к фонду денежного рынка. Затем сравните комиссии за управление: при схожем составе выбирайте фонд с меньшими расходами. Посмотрите на размер фонда и наличие маркет-мейкера — это влияет на ликвидность. Проверьте, кто управляющая компания и насколько прозрачно раскрыт состав активов. И не складывайте все деньги в один фонд: даже БПИФ — лишь часть диверсифицированного портфеля.

По сути БПИФ — это российский аналог ETF, созданный по местному законодательству. Принцип тот же: биржевая корзина активов, паи которой торгуются как акции.