Что такое номинал облигации и зачем он нужен

Номинал (номинальная стоимость) — это базовая, «официальная» цена облигации, которую эмитент обещает вернуть владельцу в дату погашения. Это та сумма, на которую вы дали в долг по одной облигации. У большинства облигаций на российском рынке, включая ОФЗ, номинал составляет 1000 рублей. Именно от номинала рассчитывается купонный доход: если купон 12% годовых при номинале 1000 рублей, вы получаете 120 рублей в год (до удержания НДФЛ). При погашении эмитент возвращает вам именно номинал, независимо от того, по какой цене вы покупали бумагу на бирже. Поэтому номинал — это опорная величина, вокруг которой строятся и купоны, и возврат вложенного.

Номинал — фиксированная величина, заданная при выпуске и не меняющаяся; рыночная цена — это то, сколько облигация стоит на бирже прямо сейчас, и она колеблется. Рыночная цена может быть выше номинала (с премией) или ниже (с дисконтом) в зависимости от ставок и спроса. Когда ключевая ставка ЦБ (сейчас двузначная, ~16–18%) растёт, ранее выпущенные облигации с меньшим купоном дешевеют и торгуются ниже номинала; когда ставка падает — дорожают и могут стоить выше номинала. Но к погашению эмитент вернёт именно номинал. Поэтому купив облигацию ниже номинала и додержав до погашения, вы получаете дополнительный доход на разнице, а купив выше — теряете эту разницу.

На бирже цену облигации показывают не в рублях, а в процентах от номинала — так удобнее сравнивать бумаги с разным номиналом. Цена 100% означает, что облигация торгуется ровно по номиналу (за 1000 рублей при номинале 1000). Цена 98% — это дисконт, бумага стоит 980 рублей; 102% — премия, 1020 рублей. Чтобы узнать рублёвую стоимость, умножьте номинал на процент: 1000 × 0,98 = 980 рублей. Важно: к этой цене при покупке добавляется накопленный купонный доход (НКД) — часть купона, набежавшая с последней выплаты, которую вы компенсируете прежнему владельцу. Поэтому итоговая сумма списания обычно чуть выше «чистой» цены в процентах от номинала.

Купон обычно задаётся в процентах годовых от номинала, поэтому номинал — база для расчёта выплат. Купон 10% при номинале 1000 рублей — это 100 рублей в год на облигацию (до НДФЛ 13%, который удерживается с купонов, включая ОФЗ). Но реальная доходность зависит ещё и от цены покупки: если вы купили облигацию ниже номинала, ваша доходность к погашению выше купонной, потому что к купонам добавится доход от разницы между ценой покупки и номиналом при погашении. И наоборот, покупка выше номинала снижает итоговую доходность. Поэтому для оценки облигации смотрят не только на купон от номинала, но и на доходность к погашению (YTM), учитывающую цену входа.

Обычно номинал фиксирован на весь срок, но есть исключения. У амортизируемых облигаций эмитент возвращает номинал не целиком в конце, а частями в течение срока вместе с купонами — тогда непогашенная часть номинала постепенно уменьшается, и купон считается уже от остатка. У некоторых ОФЗ (например, с индексируемым номиналом, ОФЗ-ИН) номинал привязан к инфляции и растёт вместе с ней, защищая от обесценивания. В большинстве же классических облигаций номинал остаётся неизменным до погашения. Поэтому перед покупкой стоит уточнить тип бумаги: от того, фиксирован номинал, амортизируется или индексируется, зависит и график выплат, и итоговая сумма возврата.

Потому что номинал определяет три ключевые вещи: размер купона, сумму возврата при погашении и логику рыночной цены. Не понимая его, легко запутаться: увидев цену «98», принять её за 98 рублей вместо 980, или ждать при погашении рыночную цену вместо номинала. Понимание номинала помогает оценить, покупаете вы бумагу с дисконтом или премией, и как это повлияет на доходность. Оно также важно для расчёта реального порога входа: минимальная покупка — это обычно цена около номинала плюс НКД. Зная номинал и цену в процентах, вы точно понимаете, сколько платите и сколько вернёте, — это фундамент грамотной работы с облигациями.

У большинства российских облигаций, включая ОФЗ, номинал составляет 1000 рублей. Именно эту сумму эмитент возвращает за одну облигацию при погашении.