Pre-IPO — это вход в компанию до публичных торгов. Доступ через ЗПИФ или синдикаты дают 4–5 брокеров РФ. Разбираем, кто и на каких условиях пускает частных инвесторов в закрытые раунды.
Т-Инвестиции (ЗПИФ «Терра-Инвест»), БКС Мир Инвестиций (синдикаты «Экосистема»), Альфа-Инвестиции (ЗПИФ «Альфа-Капитал»), Финам (ЗПИФ «Финам Pre-IPO»). Ещё ВТБ Мои Инвестиции — разовые сделки под крупных клиентов. Мелкие брокеры не возят pre-IPO из-за затрат на due diligence.
Закрытый паевой инвестиционный фонд. Брокер формирует портфель из долей 3–10 pre-IPO компаний. Инвестор покупает пай — получает долю во всех проектах фонда. Срок жизни фонда 3–7 лет. Выход только через оферту управляющего или продажу пая на внебирже.
НДФЛ 13% с дохода от продажи пая (разница между ценой покупки и продажи). Купоны облигаций внутри ЗПИФ облагаются налогом 13% у источника — налог удерживает УК. Если пай держите более 3 лет — применяется льгота на долгосрочное владение (ст. 219.1 НК РФ, до 9 млн ₽ освобождения от налога при определённых условиях).
Т-Инвестиции: от 1 млн ₽ (один пай ЗПИФ). БКС: от 5–10 млн ₽ в синдикат. Альфа-Инвестиции: от 300 тыс. ₽ (паи розничного ЗПИФ «Альфа-Пре-IPO»). Финам: от 5 млн ₽. Разброс связан с накладными расходами на юридическую структуризацию сделки.
Т-Инвестиции: без комиссии за вход, ежегодное вознаграждение УК 1–2% от стоимости пая. БКС: комиссия за вход 2–5% от суммы сделки. Альфа: комиссия УК 1,5% годовых, вход бесплатно. Финам: комиссия 3% от сделки + 1,5% годовых. Всегда читайте договор — скрытые комиссии бывают за досрочный выход.
Главный риск — компания не выходит на биржу в срок. Синдикат не регулируется ЦБ как ЗПИФ, все риски на инвесторе. Ликвидность нулевая — продать долю до IPO невозможно. Если стартап банкротится — теряете всё. В ЗПИФ риски диверсифицированы, но ликвидность тоже низкая.
Да, но с дисконтом. ЗПИФ предлагает выкуп паёв раз в 3–6 месяцев по цене ниже расчётной стоимости активов (обычно минус 5–15%). Синдикаты не предусматривают досрочный выход — придётся искать покупателя на внебирже.
| Брокер | Инструменты | Минимальный вход |
|---|---|---|
| Т-Инвестиции | ЗПИФ «Терра-Инвест» (5–10 проектов на один фонд) | от 1 млн ₽ |
| БКС Мир Инвестиций | Синдикаты «Экосистема» (доля в 1–3 проектах) | от 5–10 млн ₽ |
| Альфа-Инвестиции | ЗПИФ «Альфа-Пре-IPO» (розничный, до 50 проектов) | от 300 тыс. ₽ |
| Финам | ЗПИФ «Финам Pre-IPO» (3–5 проектов за фонд) | от 5 млн ₽ |
| Критерий | ЗПИФ | Синдикат |
|---|---|---|
| Суть | Пул pre-IPO компаний в одном пае | Доля в одном конкретном проекте |
| Регуляция | ЦБ РФ (лицензированная УК, отчётность) | Не регулируется, договорные отношения |
| Минимальный вход | от 300 тыс. ₽ (Альфа) до 5 млн ₽ (Финам) | от 5–10 млн ₽ (БКС, ВТБ) |
| Налоги | НДФЛ 13% при продаже пая + купонный налог 13% | НДФЛ 13% при выходе из сделки |
| Ликвидность | Оферта УК 1–2 раза в год, цена ниже СЧА | Вторичного рынка нет, фикс срок |
Если у вас 300 тыс. ₽ — Альфа-Инвестиции (ЗПИФ). Если больше 5 млн ₽ — смотрите Т-Инвестиции или Финам. Для крупных сумм (10+ млн ₽) — БКС с синдикатами. Оцените состав фонда на сайте УК.
Для pre-IPO нужно статус квалифицированного инвестора (активы от 6 млн ₽ или опыт сделок от 2 лет). Если не проходите по сумме — некоторые ЗПИФ (Альфа) допускают неквалов, но с ограничениями до 300 тыс. ₽ на пай.
Прочитайте инвестиционную меморандум ЗПИФ или договор синдиката. Обратите внимание на срок, комиссии, права при досрочном выходе. Не верьте устным обещаниям доходности — ни один брокер не гарантирует возврат капитала.
Договор подписывается в личном кабинете или в офисе. Средства зачисляются на счёт УК. Срок зачисления пая — до 5 рабочих дней. Храните все копии документов для налоговой.
Раз в квартал УК публикует отчёт о ходе pre-IPO проектов. Подпишитесь на почтовые рассылки. Выход из фонда — только через оферту: подача заявки за 30 дней до даты выкупа.
Да, но с дисконтом. ЗПИФ предлагает выкуп паёв раз в 3–6 месяцев по цене ниже расчётной стоимости активов (обычно минус 5–15%). Синдикаты не предусматривают досрочный выход — придётся искать покупателя на внебирже.
ИНН, паспорт, статус квалифицированного инвестора (справка из брокера или налоговая декларация). Для ЗПИФ — заявление на покупку паёв. Для синдиката — договор инвестиционного товарищества.
Нет. Pre-IPO — высокорисковый инструмент. ЗПИФ регулируется ЦБ, но государство не страхует паи (в отличие от вкладов в банках). Синдикаты вообще вне поля надзора.
Группа инвесторов (обычно 10–50 физиков) объединяет капитал для входа в один раунд стартапа. Синдикат организует брокер или частный клуб. Вы владеете долей пропорционально внесённой сумме. Все решения принимает лид-инвестор — вы голосуете пропорционально доле.
Смотрите на три параметра: порог входа, комиссии и состав портфеля фонда. Проверьте отзывы на smart-lab и vc.ru. Узнайте, кто управляющий и какой опыт у команды. Избегайте брокеров, обещающих фиксированную доходность — это нарушает закон о рынке ценных бумаг.
Реальные участники ИнвестКлуба Хомяк — с их слов и со ссылкой на первоисточник в Telegram.
Точка входазашла пробно на 1 месяц после рекламы
Что изменилосьосталась на 1,5 года — структурированные знания, прямые эфиры с экспертами, освоила ИИ-инструменты
«Когда-то я зашла пробно, на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по-прежнему там. Один только искусственный интеллект чего стоит.»история в Telegram →
Точка входавозрастной скепсис, долго не решался зайти в закрытый клуб
Что изменилосьгора структурированных материалов, отзывчивое сообщество, которое помогает и подсказывает
«Возрастной скепсис мешал зайти — думал, всё как обычно. Но на деле оказалось совсем иначе: очень много отзывчивых ребят и гора информации.»история в Telegram →
«В Хомяке уже полтора года… кайфовое, живое сообщество. Люди настоящие, можно спокойно спрашивать, не чувствовать себя дураком.»
«Зашла пробно на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по прежнему там… Тут комфортно и для инвесторов-новичков. Вся информация отлично структурирована.»
Ещё реальные отзывы участников — t.me/traderreviews
