Риск дефолта в ETF на высокодоходные облигации (ВДО) в разы выше, чем в ETF на бумаги первого эшелона. Ликвидность паев ETF на ВДО ниже — спреды шире, объёмы торгов меньше. Выбирая между ними, вы выбираете между сохранностью капитала и потенциально более высокой доходностью — без гарантий.
Первый эшелон — выпуски с рейтингом от AAA до BBB- (ОФЗ, Сбер, Газпром). Второй — рейтинг ниже BBB- или без рейтинга (ВДО). Риск дефолта у второго эшелона исторически выше, но и купонная доходность выше. Примеры ETF: SBGB (первый), VTBH (второй).
Дефолты среди эмитентов первого эшелона крайне редки. ETF «Сбербанк — Корпоративные облигации» (SBGB) или «Альфа-Капитал Облигации» (AKOB) вкладываются в бумаги с рейтингом не ниже A. Риск дефолта близок к нулю, но не равен нулю.
ETF на ВДО (VTBH, RSHU) включают бумаги с рейтингом BB и ниже. Риск дефолта эмитента реализуется в потери части капитала. Диверсификация снижает, но не исключает риск. В 2022–2024 были дефолты отдельных выпусков ВДО, потери по некоторым ETF достигали 5–15% капитала.
Ликвидность ETF на высоконадёжные облигации выше: дневные объёмы торгов — десятки млн ₽, спреды 0,1–0,3%. ETF на ВДО торгуются с меньшими объёмами (<1 млн ₽), спреды достигают 1–3%, что увеличивает транзакционные издержки.
Купонный доход по облигациям и прирост стоимости пая облагаются НДФЛ 13% (15% при превышении 5 млн ₽). Для ETF на ВДО купон обычно выше, но налоговая база больше. Налог удерживается брокером-агентом.
Для защиты капитала — ETF первого эшелона (SBGB, AKOB). Их доходность исторически 9–11% годовых с минимальным риском дефолта. Для агрессивной стратегии — часть в ВДО-ETF (VTBH), но будьте готовы к просадкам до 20–30% в кризис.
Надёжность ВДО-ETF относительна. Выбирайте фонды от крупных УК (ВТБ, РСХБ, Альфа) с диверсификацией от 30 до 100 выпусков и с рейтингом портфеля не ниже BB.
| Тикер ETF | Тип эшелона | Риск дефолта |
|---|---|---|
| SBGB | Первый | Минимальный (<0,1% исторически) |
| AKOB | Первый | Очень низкий |
| VTBH | Второй (ВДО) | Средний (~1–3% в год по бумагам) |
| RSHU | Второй (ВДО) | Средний |
| Критерий | Вариант А (первый эшелон) | Вариант Б (второй эшелон / ВДО) |
|---|---|---|
| Риск дефолта | Минимальный (эмитенты с рейтингом ААА–BBВ) | Выше (эмитенты с рейтингом BB и ниже) |
| Ликвидность паев | Высокая (объёмы >10 млн ₽/день) | Низкая (объёмы <1 млн ₽/день) |
| Доходность (ориентир) | 9–11% годовых | 14–19% годовых |
| Спред купли-продажи | 0,1–0,3% | 0,5–3% |
| Реакция на кризис | Падение 5–10% | Падение 15–30% |
Если вам важна сохранность капитала — берите ETF первого эшелона. Если готовы рисковать ради дополнительной доходности — добавьте ВДО-ETF. Не вкладывайте все в один фонд.
Откройте терминал или сайт moex.com, посмотрите среднедневной объём торгов и спред. Для спокойной торговли нужен объём от 5 млн ₽ и спред не более 0,5%.
Изучите базу ETF на сайте УК: какие облигации входят, их рейтинги, дюрацию. Диверсификация по 30–100 выпускам снижает риск дефолта.
Комиссия ETF (СИП) — 0,5–1,5% годовых. Комиссия брокера — 0,01–0,05% за сделку. НДФЛ на купоны и прирост — 13–15%.
Купите 1–5 лотов, привыкните к волатильности. Ребалансируйте портфель раз в квартал, чтобы контролировать долю рисковых активов.
Надёжность ВДО-ETF относительна. Выбирайте фонды от крупных УК (ВТБ, РСХБ, Альфа) с диверсификацией от 30 до 100 выпусков и с рейтингом портфеля не ниже BB.
Полная потеря капитала маловероятна из-за диверсификации, но при массовых дефолтах (кризис 2022) можно потерять 20–40%. В ETF первого эшелона потери не превышали 10–15%.
Купоны по облигациям внутри ETF накапливаются и обычно распределяются раз в квартал или полугодие. Точный график — на сайте управляющей компании.
Да. При снижении ставки цены облигаций растут, при повышении — падают. ETF с большей дюрацией (обычно первый эшелон) чувствительнее к изменению ставки.
Да, например «Альфа-Капитал Замещающие облигации» (AKZB). Это отдельный класс с валютным риском (привязка к USD, EUR). Налог — 13% с прироста и купона.
Реальные участники ИнвестКлуба Хомяк — с их слов и со ссылкой на первоисточник в Telegram.
Точка входазашла пробно на 1 месяц после рекламы
Что изменилосьосталась на 1,5 года — структурированные знания, прямые эфиры с экспертами, освоила ИИ-инструменты
«Когда-то я зашла пробно, на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по-прежнему там. Один только искусственный интеллект чего стоит.»история в Telegram →
Точка входавозрастной скепсис, долго не решался зайти в закрытый клуб
Что изменилосьгора структурированных материалов, отзывчивое сообщество, которое помогает и подсказывает
«Возрастной скепсис мешал зайти — думал, всё как обычно. Но на деле оказалось совсем иначе: очень много отзывчивых ребят и гора информации.»история в Telegram →
«В Хомяке уже полтора года… кайфовое, живое сообщество. Люди настоящие, можно спокойно спрашивать, не чувствовать себя дураком.»
«Зашла пробно на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по прежнему там… Тут комфортно и для инвесторов-новичков. Вся информация отлично структурирована.»
Ещё реальные отзывы участников — t.me/traderreviews
