TER — ежегодная комиссия фонда, вычитаемая из активов. Она напрямую откусывает кусок от вашей доходности. Разберём, при каком TER российский БПИФ выгоднее зарубежного ETF с учётом налогов и валютного контроля в 2026.
TER — Total Expense Ratio, годовой процент, который фонд удерживает из стоимости чистых активов. Например, если TER = 0,5%, при средней стоимости портфеля 1 млн ₽ за год снимается 5 000 ₽. Комиссия уже включена в цену пая, вы её не видите на брокерском отчёте, но она снижает реальный рост.
Разница в 0,5% TER при фиксированной валовой доходности 10% годовых и горизонте 10 лет превращается в потерю около 5% финального капитала. Для крупной суммы — это десятки тысяч рублей. Чем дольше срок, тем сильнее эффект сложного процента против вас.
FXUS (БПИФ на S&P 500) имеет TER 0,53%. SPY (зарубежный ETF) — 0,09%. Но у FXUS налог на дивиденды удерживается внутри фонда по льготной ставке — эффективно около 0,2% от активов, тогда как у SPY вы платите 15% (или 30% без соглашения) от дивидендной доходности (~1,2% → 0,18% от активов). С учётом валютной переоценки и доступности для неквалов FXUS может быть выгоднее при TER ниже ~0,4–0,5%. Для коротких горизонтов разница малозаметна.
Дивиденды облагаются налогом у источника (обычно 15% по соглашению, иначе 30%). Дополнительно в РФ вы платите 13% (или 15% при превышении 5 млн ₽) с оставшейся суммы — но с зачётом уплаченного за рубежом. Прибыль от продажи (разница курсов) облагается 13% (15%). Купоны по облигациям в составе ETF — тоже 13%. Всё вместе даёт эффективную налоговую нагрузку 13–17% от доходности.
Условный порог — около 0,4–0,6% годовых. Если российский БПИФ имеет TER ниже 0,4%, а зарубежный — 0,05–0,1%, то с учётом налогов и валютной переоценки российский может оказаться выгоднее на долгосроке (из-за фиксации дивидендного налога внутри фонда). При TER выше 0,7% зарубежный ETF скорее всего чище, но только если у вас есть доступ к нему как квалифицированному инвестору.
Да, для облигационных фондов TER критичнее, так как их базовая доходность низкая — 8–12% годовых (ОФЗ, корпоративные). Комиссия 0,8% съедает 7–10% от дохода. Для фондов акций с ожидаемой доходностью 15–20% этот эффект меньше, но всё равно значим на горизонте 5+ лет.
Это годовая комиссия фонда за управление, хранение активов и администрирование. Фонд берёт её из стоимости паёв каждый день, вы её не замечаете, но она уменьшает итоговую доходность.
| Фонд | TER (% годовых) | Эффективная налоговая нагрузка (% от активов) |
|---|---|---|
| FXUS (БПИФ на S&P 500) | 0,53 | ~0,3 (дивиденды внутри, 13% реинвест) |
| FXIT (БПИФ на IT-сектор) | 0,80 | ~0,2 (низкие дивиденды) |
| SPY (ETF, США) | 0,09 | ~0,2–0,25 (15% + 13% по дивидендам) |
| IVV (ETF, США) | 0,03 | ~0,2–0,25 (аналогично SPY) |
| Критерий | Российские БПИФ | Зарубежные ETF |
|---|---|---|
| TER (диапазон) | 0,4–1,5% | 0,03–0,5% |
| Налог на дивиденды | Удерживается внутри фонда по льготной ставке (около 10–15% от дивидендной доходности), реинвестируется | У источника 15% (или 30%), затем доплата в РФ до 13% (с зачётом) |
| Валютная переоценка | Отсутствует (активы в рублях, но база — иностранные бумаги, курсовая разница облагается 13%) | Присутствует, НДФЛ с разницы курсов при продаже |
| Доступность для неквалов | Полная | Для многих — только квалифицированный инвестор после указаний ЦБ |
| Влияние санкций, блокировок | Риски низкие, активы в НРД | Риски заморозки активов (как в 2022), сложности с выводом |
Для долгосрочного накопления (10+ лет) разница в 0,5% TER превращается в десятки процентов финального капитала. Для спекуляций на 1–2 года — меньше влияния.
Найдите 2–3 фонда на один индекс: российский БПИФ и зарубежный ETF. Выпишите TER из документов (проспект, сайт Мосбиржи). Учтите, что TER российских фондов может включать комиссию управляющего и депозитария.
Возьмите ожидаемую годовую доходность индекса (без комиссий). Вычтите TER и эффективный налог (13–17%). Сравните два варианта за период 5 и 10 лет. Используйте онлайн-калькулятор.
Если планируете покупать доллары или евро, оцените спред конвертации (1–3%) и налог на валютную переоценку. Для зарубежных ETF убедитесь, что у вас статус квалифицированного инвестора (если требуется) и брокер позволяет сделки.
Убедитесь, что фонд не под риском закрытия, имеет средний дневной объём сделок выше нескольких миллионов рублей. Для российских БПИФ проверьте, кто управляющая компания (Сбер, Тинькофф, ВТБ — надёжнее).
Это годовая комиссия фонда за управление, хранение активов и администрирование. Фонд берёт её из стоимости паёв каждый день, вы её не замечаете, но она уменьшает итоговую доходность.
Ежедневно пропорционально. Раз в год начисленная сумма снимается из чистых активов. На бирже цена пая корректируется автоматически.
При доходности 10% и горизонте 20 лет дополнительная комиссия 0,2% снижает финальную сумму примерно на 4%. Для портфеля 1 млн ₽ это 40 тыс. ₽.
Да, если вы готовы ребалансировать 10–20 бумаг, купить их напрямую (нет TER). Однако понадобится время, комиссии брокера за сделки (0,01–0,05%) и налог на дивиденды без льгот фонда. Для сумм до 500 тыс. ₽ ETF часто дешевле.
Искать другой фонд на тот же индекс с меньшей комиссией. Например, на S&P 500 есть FXUS (0,53%) и TSPX (0,99% — не брать). Либо использовать зарубежный ETF (SPY, VOO) при статусе квалифицированного инвестора.
Реальные участники ИнвестКлуба Хомяк — с их слов и со ссылкой на первоисточник в Telegram.
Точка входазашла пробно на 1 месяц после рекламы
Что изменилосьосталась на 1,5 года — структурированные знания, прямые эфиры с экспертами, освоила ИИ-инструменты
«Когда-то я зашла пробно, на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по-прежнему там. Один только искусственный интеллект чего стоит.»история в Telegram →
Точка входавозрастной скепсис, долго не решался зайти в закрытый клуб
Что изменилосьгора структурированных материалов, отзывчивое сообщество, которое помогает и подсказывает
«Возрастной скепсис мешал зайти — думал, всё как обычно. Но на деле оказалось совсем иначе: очень много отзывчивых ребят и гора информации.»история в Telegram →
«В Хомяке уже полтора года… кайфовое, живое сообщество. Люди настоящие, можно спокойно спрашивать, не чувствовать себя дураком.»
«Зашла пробно на 1 месяц. Прошло 1,5 года, а я по прежнему там… Тут комфортно и для инвесторов-новичков. Вся информация отлично структурирована.»
Ещё реальные отзывы участников — t.me/traderreviews
